シーゲル教授

2018年4月17日シーゲル教授インタビュー

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2018年4月17日のシーゲル教授インタビューを記載したいと思います。今後のマーケットの参考になるかと思います。臨場感をだすために、英語でシーゲル教授の発言を書いてみました。

 

 

下記にインタビューを記載しますね。

Sara) Welcome to trading nation, I'm Sara Eisen. We are joined by Wharton Finance Professor, Jeremy Siegel, always good to have you here Professor.

Siegel) Thanks. Happy to be here.

Sara) We know you are long time bull, on US stocks

Siegel) Yes

Sara) What's your level of bullish feeling right now about this market?

Siegel) I'm pretty neutral, last December I said, you know, this market gonna struggle this year after a great year 17, ah, predicted 0 to 10%.... Honestly, I don't see any reason to change that prediction, it's flat or slightly upward  XXX year, good earnings collide with what I think it's gonna be higher interest rate both by the FED and in a Treasury market.

Sara) Throw into that, makes a potential for trade war, does that change your thinking at all?

Siegel) There's a potentials there, actually I think political challenge is in November for the Republican holding the house actually gonna be a.. maybe a more important cautionary situation, because then it's much harder to for the Republicans to agenda, what's left of it well, the center piece is done, the corporate tax cut, but extending the personal tax cut, the infrastructure, several other issues, it looks less and less likely the those will get done and I think, you know, the polls and betting markets are saying it's gonna very hard for Republican to hold the house so I think actually that is the more of a threat than a trade war, ah.. is for the market. I think things been arranged between China and US and I don't think she wants to trade war,I really don't think Trump wanted, he obviously likes a good market, knows their sensitive so, he wants some victory in here and try push it that way, I'm getting more encouraged that actually on the trade front that then I was earlier this year.

Sara) I'm curious for you to elaborate on what you said about the mid term election, so, if the Democrats take the house of representative, does that turning point for the market?

Siegel) Well, not really, because again the most important things are corporate tax cut and that is permanent, ah but any further legislation might be pro-business, honestly I think it's gonna put on hold over the next 2 years, in fact, I think it put on hold now ,because you know it's a thin margin, the Democrats are just saying "hey, I'm gonna win the house”, if I just a stone face any of Trump's proposal, that may be right or may be wrong, but, nonetheless I think we really gonna have a stalemate, I don't think we have infrastructure plan, I don't think people gonna have a lot of progress on the deficit, ah, the long-run deficit, as you know, is the threat. And the supply of treasuries, not only because of the deficit of government's books but also the FED sells 200 to 300 billion with the treasuries. This will frustrate the markets, 3 to a quarter on the 10-year (bond) , it's going to give stocks to a poors in 2018.

Sara) Ah, we are around 2.82 right now, on a 10-year, you mentioned・・・・・・

・・・まだインタビューの半分ですが、もう疲れました(笑)。まとめたほうが早いことがわかりましたので、金輪際英語では書き起こしません。お爺ちゃんなので聞き取りにくい単語がいくつもありますね…。

ということで、日本語でまとめますと

・2018年は0~10%の株価上昇を考えている。

・貿易戦争よりも、中間選挙で民主党が勝利するほうが脅威。世論調査などによると、民主党が勝つ確率が高いとのこと。もし民主党が勝てば、インフラプロジェクトなど、ビジネス寄りの政策は中断されるだろう。

・とはいえ、民主党が勝ったとしても、もう経済政策として大事な法人減税は行っており、これは永続する。

・財政赤字のほうが脅威となる。10年債の利回りは2.75% を上回っており株価に重石となる。

・2018年は良い年になると考えており、それは法人減税をしたからである。

・2019年は、2018年よりも厳しい年となる。~5%の成長くらいかなと思う。

・それよりも今連邦準備銀行は、経済運営をうまく行う必要がある。毎月20万もの新規雇用があるが、これを10万件に政策誘導する必要がある。いわゆるソフトランディングをうまくする必要がある。(金利が上がるので)マーケットにとってはチャレンジングということになるが、それでも今年のマーケットがベアだとは考えていない。長期投資家にとってみれば、バリュエーションは魅力的である。

 

まとめると、投資しても大丈夫だよ、ということですね。

 







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スモーク

スモーク

新卒日本企業→豪州駐在→豪州企業転職→日本に帰り日本企業転職→外資系企業転職で今に至る。オーストラリアには7年在住。豪州株がポートフォリオの主力で総資産は1億円弱、年間受取配当金は税後で300万円。すでに経済的自由は達成も、まだまだ資産と配当金を伸ばしていきたいと考えている。

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